锰硅网上在线配资炒股公司

　　周二，商品情绪偏空，普遍走弱，锰硅主力（SM402合约）开盘后一路走低，尾盘有所反弹，日内收跌1.15%，收盘报6334元/吨。现货端，天津 6517锰硅市场报价6270元/吨，环比上日-70元/吨，现货折盘面价6420元/吨。期货主力合约贴水现货86元/吨，基差率1.34%，处于偏低水平。

　　本周，较为显著的变化在于锰硅供应端环比出现了1.31万吨的降幅，这主要归因于主产区，尤其宁夏及广西地区不断恶化的利润，内蒙地区虽然仍旧保有利润，但同样出现了明显的收缩。供应端的显著回落以及需求端的小幅回升给予供求两侧“劈叉”的边际好转，但当前供应水平仍显著高于同期，且需求端螺纹产量同样仍显著低于同期水平，结构上的宽松给予价格的压力仍存，但需要注意，边际上正向好转变。

　　当前盘面价格已经低于宁夏地区成本，在未看到宁夏地区成本端有显著下移的驱动之前（本周环比小幅回落20元/吨），我们依旧认为短期下方的空间有限。此外，即将进入十二月份，当前下游钢材锰硅库存仍处于历史低位水平，存在冬季补库的需求，这或能够在边际上改善锰硅需求，叠加供给的边际回落，或能帮助价格短期企稳。

　　但同时，我们也注意到所提示的锰矿价格的继续走弱风险仍存，锰硅端产量的走弱削弱了锰矿的需求端，而港口的高库存压力依旧，在这样的背景下锰矿价格本周仍在持续走弱，虽然南非矿的价格已经低于前期2020年低点水平，但澳矿及加蓬矿价格仍具备回落空间。若考虑这部分成本的预期下移，在锰矿价格突发性大幅走弱情况触发下，我们不排除价格向下寻找6000-6100元/吨一线的可能（目前有风险，但概率偏小）。

　　综合来看，虽然存在锰矿价格进一步下滑风险，但我们目前更偏向于价格短期向下空间相对有限的观点（向上存在明显压力），关注下方6200元/吨附近支撑，不建议单边参与。

硅铁

　　周二，硅铁主力（SF402合约）开盘一路走低后尾盘有所回升，日内收跌1.72%，收盘报6636元/吨。现货端，天津72#硅铁市场报价6950元/吨，环比上日持平，期货主力合约贴水现货314元/吨，基差率4.52%，处于偏高水平。

　　本周，硅铁产量环比有所回落，但幅度相较于当前11.68万吨的高位供给水平显得有限，周度产量仍处于近几年同期的最高水平。供给本周的边际回落对于结构供求的边际改善有限，供给的收缩幅度依旧不乐观。虽然宁夏及青海地区利润持续处于低位，但内蒙地区利润持续攀升，叠加企业今年前期积攒的利润以及目前市场对于宏观向好背景下后市的偏乐观心态，企业减产意愿低于预期，供给的明显收缩仍需等待（减产的诉求随着亏损时长的增加在不断累积）。

　　需求端，我们看到钢铁方面的季节性回落，维持在高位的铁水产量支撑着硅铁的需求，但包括金属镁以及出口在内的非钢需求表现持续偏弱。供求两侧的“劈叉”以及当前处于高位水平的库存仍在给予价格压力。

　　但考虑到当前盘面价格水平已经低于宁夏地区生产成本，且从电价以及煤炭两端，我们未看到宁夏地区成本存在明显下移的趋势；同时，当前下游钢厂处于历史低位的原材料库存以及即将到来的冬季补库或能阶段性改善硅铁采购需求。基于此，我们认为短期价格继续向下的空间相对有限。但高位的供给、库存压制之下，同样缺乏向上的价格驱动，价格短期内或继续弱势震荡，缺乏单边参与的性价比。

钢材

　　昨日螺纹钢主力合约收于3870元/吨, 较上日环比变化-1元/吨, 幅度约为-0.02%. 当日注册仓单11665吨, 较上一交易日环比变化0吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为3890元/吨, 较上日环比变化0/吨; 上海汇总价格为4010元/吨, 较上日环比变化-10元/吨. 热轧板卷主力合约收于3971元/吨, 较上日环比变化-13元/吨, 幅度约为-0.32%. 当日注册仓单306968吨, 较上一交易日环比变化0吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3980元/吨, 较上日环比变化-10元/吨; 上海汇总价格为3960元/吨, 较上日环比变化0元/吨.铁水产量本周稳定在234万吨/日，符合预期。在铁水产量难以压制，库存绝对值较低的情况下，整体上炉料的基本面依然坚挺，支撑盘面价格。叠加本周钢厂利润再次回落，我们认为钢材交易逻辑处于“弱现实强预期”范畴。但通过观察盘面则可发现，铁矿石合约的持仓量仍在快速下降，较三周前已经减少了大约40万手，说明交易者正在撤离。此外成交量也同步萎缩。因此我们认为炉料价格继续向上的动力是在减少的，在没有增量资金的情况下，其高度有限。而另一方面，随1月合约临近交割，钢材近月合约盘面转向交易弱现实同样是我们预期中的场景之一。综上，对于近期盘面的判断依然是继续追多存在风险，等待行情弱化后可寻机进行短期的抛空。风险：铁水产量反弹、原材料供应骤减、中美关系大幅缓和等。

铁矿石

　　昨日铁矿下跌，01合约跌0.36%收于966点。现货持平，日照港PB粉跌1元至975元。

　　上期中国47港到港总量2575万吨，环比减少0.2万吨；中国45港到港总量2474.4万吨，环比减少42.0万吨；北方六港到港总量为1181万吨，环比减少307.7万吨。上期全球铁矿石发运总量3257.1万吨，环比减少15.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2668.7万吨，环比增加16.0万吨。澳洲发往中国的量1455.5万吨，环比减少152.5万吨。巴西发运量948.7万吨，环比增加169.0万吨。

　　铁矿基本面格局正向供需双弱转换，但库存偏低成为支撑价格的重要因素。此外市场对明年中国经济复苏较有信心，对做多国内形成一定共识，资金看涨价格。短期看，监管带来上方压力，基本面对底部有支撑，操作不具备性价比网上在线配资炒股公司，观望为宜。